PPP---提升泰国投资水平的方案（上）

2023-11-29 15:20:54 · SCB 泰国汇商银行 · SCB 泰国汇商银行

泰国的投资极低是一个长期存在的结构性问题，也是过去十年来泰国经济增速每年下降至不足4%的众多原因之一。

泰国对外依存度高，重消费，轻投资。

过去二十年来，泰国经济的主要驱动力是出口和消费。商品和旅游服务出口发挥着重要的引擎作用，约占GDP的73%；其次是民间消费，约占GDP的54%，但随之而来的是泰国家庭债务问题，其占比高达GDP的90%以上；而“投资引擎”仅帮助泰国拉动了不到1/4的增长，公共和民间投资的年均增长率只有2-3%。此外与新加坡、越南和印度尼西亚等国家相比，进入泰国的外国直接投资并不多。

泰国的投资占经济规模的近25%，可以说投资很少。如果和以前的泰国相比，就会发现现在的泰国投资比重比“冬阴功危机”（即1997年亚洲金融危机）前要低很多，以前几乎占GDP的一半。不过和那个时期的自身相比可能并不是一个好的参照，因为当时的泰国在房地产上进行了过量投资，造成了房地产泡沫。但如果与其他国家相比，就会发现在过去的二十年里，泰国的投资比例一直低于东盟国家占GDP 27.5%的平均水平。泰国的投资比例已下降至与发展中国家相似，且泰国的投资长期处于这个低水平，与越南和印度尼西亚等许多有明显增加投资趋势的东盟国家不同。

泰国国内企业投资不多，从储蓄和投资缺口（S-I gap）数据来看，该缺口在2019年高达GDP的8.8%，并在2021年增至9.2%。企业将国内投资剩余的资金源源不断地用于境外投资，部分原因是由于他们看到了比国内市场更好的商机。而政府部门的S-I缺口在2019年占GDP的6.4%，并在2021年恶化至6.7%。由于税收收入持续减少且可借贷资金不多，投资预算受限，政府只能拨出约占年度预算20%的额外投资预算。另外国有企业的投资增长也并不高，因为每年的投资预算和追加投资的潜力都是有限的。

政府已开始鼓励公私部门建立更多的合资企业。主要目的是让私营部门更多地投资国有企业；减少政府投资的限制；减少对基础设施投资借款的限制；减少对公共债务的影响。此外，政府部门可以将风险转移到私营部门，后者的风险管理效率和投资效率更高，更容易获得新技术创新，让民众获得更好的基础设施服务。

政府部门可以根据协议以多种形式与企业分享利益，例如：

1）允许私营部门投资开发和运营项目，承担经营风险，并须将项目资产的所有权移交给政府（建设-经营-转让：BOT 或建设-转让-经营：BTO）；

2）政府在一定期限内向私营部门在融资、设计、建设和运营服务方面给予让步，不过最终必须将项目资产的所有权移交给政府（建设-拥有-经营-转让：BOOT）；

3）让私营部门设计、融资，在从政府租赁的土地上进行建设，按照租赁期限进行运营，并将项目资产的所有权移交给政府（建设-租赁-经营-转让：BLOT）；

4）在资产转移到政府部门后，让私营部门从政府部门租赁运营（建设-租赁-拥有-转让：BROT）。

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