【案例分析】海南QDLP境外投资政策助力跨境资本双向流动和金融市场互联互通
海南QDLP制度亮点
QDLP制度最早于2012年在上海先行先试，此后国内多个地区陆续开始QDLP试点，包括天津、青岛、北京、江苏等。相较于其他试点地区的QDLP制度，海南QDLP制度有以下亮点：
（一）
路演与质询专门会议
海南QDLP的设立流程中包含路演与质询环节。申请人通过路演的方式，向参会专家和联席评审成员单位全方位展现自身优势。相较于单一的书面申请、审核方式，路演与质询让政府与企业可以面对面沟通，减少政府与企业之间的信息不对称。这有利于企业充分展现拟投资项目的优势和特点，也有利于主管部门发现潜在风险，从而在准入时期即对风险进行预防。
（二）项目沙盒
申请人在申请QDLP试点资格时可以结合项目所处的不同阶段、成熟度以及当前募资难易程度等方面提交不超过5个拟投资项目。经过路演与质询，且联审会议审核通过后，所提交的项目即组成“项目沙盒”。QDLP试点基金管理企业设立后，可根据实际情况从项目沙盒中选取项目设立QDLP试点基金，避免QDLP试点基金管理企业因尽调、内部投委会决策、募资情况、投资项目自身情况等主、客观因素而错失投资机会。
（三）动态额度管理
授予试点资格及对外投资额度后，省金融监管局会定期进行评估，了解各QDLP试点基金管理企业对额度的使用情况，以及下一步的投资计划。省金融监管局将根据企业的实际需求，决定是否临时增发额度，或者收回未使用的额度，从而“扶优限劣”，提升额度使用效率。
海南QDLP的设立
（一）QDLP试点基金管理企业
申请条件：
一是在海南新设一家基金管理企业，需要满足以下条件：
(1)已在中国证券投资基金业协会登记为私募基金管理人；
(2)已在中国证券投资基金业协会完成至少一只私募基金的备案。
（二）QDLP试点基金
1. 组织架构
海南QDLP试点基金可以有公司型、合伙型和契约型三种组织架构。
在公司型QDLP试点基金中，投资者以股东身份出现，投资额即对公司的出资额，投资者以出资额为限对QDLP试点基金承担责任，同时享有股东权利。
在合伙型QDLP试点基金中，投资者为有限合伙人，通常由基金管理人作为普通合伙人自行管理，或者普通合伙人聘请管理人进行基金管理。
在契约型QDLP试点基金中，投资者与基金管理人、基金托管人通过签订基金合同形成信托法律关系，基金管理人、基金托管人共同构成信托法律关系中的受托人，基金份额持有人则同时是信托法律关系中的委托人和受益人。
2. 设立要求
QDLP试点基金管理企业设立后，可凭获准试点书面意见在省市场监管局办理公司型和合伙型QDLP试点基金的登记注册。契约型QDLP试点基金无须登记注册。
QDLP试点基金境外投资，如需履行境外投资备案或核准手续的，应按照相关法律法规的规定在商务、发改等部门办理。
3. 基金备案
受理部门：中国证券投资基金业协会
申请材料：详见中基协公布的《私募投资基金登记备案办法》、私募投资基 金备案申请材料清单。
（三）账户开立
QDLP试点基金一般需要开立基本户、募集户和托管户。
开户的主体因QDLP试点基金的组织形式而不同：公司型、合伙型QDLP试点基金可凭QDLP试点基金管理企业通过外汇登记后获得的业务登记凭证开立银行账户；契约型QDLP试点基金由QDLP试点基金管理企业凭业务登记凭证代 其开立QDLP业务专用账户。
QDLP试点基金管理企业募集资金后，可在购汇后或直接以人民币形式通过托管资金专用账户进行境外投资。
开户材料清单：
注：1.开立募集户和托管户还需签订募集协议和托管协议。
2. 若开立托管户，还应提供试点相关单位出具的同意开展试点、给予试点额度的书面意见和办理完成外汇登记的证明材料。
QDLP业务专用账户的收入范围包括：从境内投资者募集的资金；对外投资赎回款和清算、转股、减资款；利润、分红、利息以及其他经常项下收入；外汇局允许的其他收入。
QDLP业务专用账户的支出范围包括：划至境外进行规定范围内投资；结汇或直接划至境内有限合伙人账户；支付相关税费；外汇局允许的其他支出。
（四）额度管理
01
额度申请
在未超过海南省QDLP总额度的前提下，单家QDLP试点基金管理企业的额度申请和单个项目的投资额度无限制，按照“实需原则”申请额度。省金融监管局将根据项目实际需要确定批复试点额度。
02
灵活调剂
QDLP试点基金管理企业可发起成立多只QDLP试点基金，单个QDLP试点基金的投资额度无限制，并且QDLP试点基金管理企业可在各QDLP试点基金之间灵活调剂单只基金的对外投资额度，只要各单只QDLP试点基金的对外投资额度之和不超过QDLP试点基金管理企业取得的对外投资额度。
03
余额管理
海南QDLP对外投资额度实行余额管理。QDLP试点基金管理企业发起的所有QDLP试点基金的对外投资资金净汇出（不含股息、税费、利润等经常项目收支）之和不得超过该QDLP试点基金管理企业获得的投资额度。
附录2：QDLP 试点基金资金流向示意
来源：三亚自贸
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